3 spôsoby výpočtu trhovej hodnoty spoločnosti

Ak uvažujete o investícii do spoločnosti alebo o predaji svojej spoločnosti, pomôže vám vypočítať si hodnotu tejto spoločnosti, aby ste získali hodnotu svojich peňazí. Trhová hodnota spoločnosti predstavuje očakávania investorov týkajúce sa budúcich ziskov spoločnosti.[1]
Bohužiaľ, celý podnik sa nedá oceniť tak jednoducho ako menšie, likvidnejšie aktívum, napríklad akcia; existuje však množstvo spôsobov výpočtu trhovej hodnoty podniku, ktoré môžu presne vyjadrovať skutočnú hodnotu podniku. Niektoré z jednoduchších metód, o ktorých sa tu hovorí, zahŕňajú zohľadnenie trhovej kapitalizácie spoločnosti (hodnoty jej akcií a akcií v obehu), analýzu porovnateľných spoločností alebo použitie multiplikátorov pre celé odvetvie na určenie trhovej hodnoty.

Metóda 1 z 3:Výpočet trhovej hodnoty pomocou trhovej kapitalizácie


Rozhodnite sa, či je trhová kapitalizácia najlepšou možnosťou ocenenia. Najspoľahlivejším a najjednoduchším spôsobom určenia trhovej hodnoty spoločnosti je výpočet tzv. trhovej kapitalizácie, ktorá predstavuje celkovú hodnotu všetkých akcií v obehu. Trhová kapitalizácia je definovaná ako súčin hodnoty akcií spoločnosti a celkového počtu akcií v obehu. Používa sa ako miera celkovej veľkosti spoločnosti. [2]

  • Všimnite si, že táto metóda funguje len v prípade verejne obchodovaných spoločností, kde sa dá hodnota akcií ľahko určiť.
  • Nevýhodou tejto metódy je, že vystavuje hodnotu spoločnosti výkyvom trhu. Ak trh s akciami klesne v dôsledku vonkajšieho faktora, trhová kapitalizácia spoločnosti klesne, aj keď sa jej finančné zdravie nezmenilo.
  • Trhová kapitalizácia, pretože sa spolieha na dôveru investorov, je potenciálne nestálym a nespoľahlivým meradlom skutočnej hodnoty spoločnosti. Na určenie ceny akcie, a teda aj trhovej kapitalizácie spoločnosti, vplýva mnoho faktorov, preto je najlepšie brať tento údaj s rezervou. To znamená, že každý potenciálny kupujúci spoločnosti môže mať podobné očakávania ako trh a pripisovať potenciálnym ziskom spoločnosti podobnú hodnotu.


Určenie aktuálnej ceny akcií spoločnosti. Cena akcií spoločnosti je verejne dostupná na mnohých webových stránkach vrátane Bloomberg, Yahoo! Finance a Google Finance, okrem iného. Skúste si vo vyhľadávači vyhľadať názov spoločnosti nasledovaný slovom „stock“ alebo symbolom akcie (ak ho poznáte), aby ste túto informáciu našli. Hodnota akcie, ktorú budete chcieť použiť na tento výpočet, je aktuálna trhová hodnota, ktorá je zvyčajne viditeľne zobrazená na stránke s burzovými správami na niektorej z hlavných finančných webových stránok.


Zistiť počet akcií v obehu. Ďalej musíte zistiť, koľko akcií spoločnosti je v obehu. To predstavuje, koľko akcií spoločnosti vlastnia všetci akcionári, vrátane interných, ako sú zamestnanci a členovia predstavenstva, aj externých investorov, ako sú banky a fyzické osoby.[3]
Tieto informácie možno nájsť buď na tej istej webovej stránke ako cenu akcií, alebo v súvahe spoločnosti v časti „základné imanie.“

  • Podľa zákona sú súvahy všetkých verejne obchodovateľných spoločností dostupné online zadarmo.[4]
    Jednoduchým vyhľadávaním vo vyhľadávači nájdete súvahu akejkoľvek verejnej spoločnosti.


Vynásobte počet akcií v obehu aktuálnou cenou akcie, aby ste určili trhovú kapitalizáciu. Toto číslo predstavuje celkovú hodnotu podielov všetkých investorov v spoločnosti, čo poskytuje pomerne presný obraz o celkovej hodnote spoločnosti.

  • Uvažujme napríklad spoločnosť Sanders Enterprises, fiktívnu, verejne obchodovateľnú telekomunikačnú spoločnosť so 100 000 akciami v obehu. Ak sa každá akcia v súčasnosti obchoduje za 13 USD, trhová kapitalizácia spoločnosti je 100 000 * 13 USD, teda 1 300 000 USD.

Metóda 2 z 3:Zistenie trhovej hodnoty pomocou porovnateľných spoločností


Určite, či je to správna metóda oceňovania, ktorú treba použiť. Táto metóda oceňovania funguje dobre, ak je spoločnosť v súkromnom vlastníctve alebo ak sa údaj o trhovej kapitalizácii považuje z nejakého dôvodu za nereálny. Ak chcete odhadnúť hodnotu spoločnosti, pozrite sa na predajné ceny porovnateľných podnikov.

  • Trhová kapitalizácia sa môže považovať za nereálnu, ak je hodnota spoločnosti väčšinou uložená v nehmotných aktívach a nadmerná dôvera investorov alebo špekulácie vyženú cenu nahor ďaleko za rozumné hranice.[5]
  • Táto metóda má niekoľko nedostatkov. Po prvé, môže byť ťažké nájsť dostatok údajov, pretože predaj porovnateľných podnikov môže byť veľmi zriedkavý. Táto metóda oceňovania tiež nezohľadňuje významné rozdiely medzi predajmi podnikov, napríklad či bola spoločnosť predaná pod nátlakom.
  • Ak sa však snažíte zistiť trhovú hodnotu súkromnej spoločnosti, vaše možnosti sú obmedzené a porovnanie je jednoduchý spôsob, ako získať hrubý odhad.


Nájdite porovnateľné spoločnosti. Pri výbere porovnateľných podnikov je potrebné postupovať podľa vlastného uváženia. V ideálnom prípade by posudzované spoločnosti mali pôsobiť v rovnakom odvetví, mali by mať približne rovnakú veľkosť a podobné tržby a zisky ako spoločnosť, ktorú chcete oceniť. Okrem toho by predaje (porovnateľných spoločností) mali byť nedávne, aby odrážali viac-menej aktuálne trhové podmienky.

  • Ak určujete trhovú hodnotu súkromnej spoločnosti, môžete na porovnanie použiť verejne obchodované spoločnosti rovnakého odvetvia a veľkosti. Je to jednoduchšie, pretože ich trhovú hodnotu môžete zistiť pomocou metódy trhovej kapitalizácie za niekoľko minút vyhľadaním na internete.


Vytvorenie priemernej predajnej ceny. Po nájdení nedávnych predajov porovnateľných podnikov alebo ocenení podobných verejne obchodovaných spoločností spriemerujte všetky predajné ceny. Táto priemerná hodnota sa môže použiť ako začiatok odhadu trhovej hodnoty daného podniku.

  • Predstavte si napríklad, že 3 stredne veľké telekomunikačné spoločnosti sa nedávno predali za 900 000 USD, 1 100 000 USD a 750 000 USD. Pri spriemerovaní týchto 3 predajných cien spolu dostaneme 916 000 USD. Mohlo by sa zdať, že trhová kapitalizácia spoločnosti Anderson Enterprises vo výške 1 300 000 USD je príliš optimistický odhad jej hodnoty.
  • Môžete chcieť zvážiť rôzne hodnoty na základe ich blízkosti k cieľovej spoločnosti. Napríklad, ak má jedna spoločnosť veľmi podobnú veľkosť a štruktúru ako spoločnosť, ktorá sa odhaduje, môžete sa rozhodnúť priradiť vyššiu váhu predajnej hodnote tejto spoločnosti pri výpočte priemernej predajnej ceny. Viac informácií nájdete v časti Ako vypočítať vážený priemer.

Metóda 3 z 3:Určenie trhovej hodnoty pomocou multiplikátorov


Určite, či je táto metóda správna. Najvhodnejšou metódou na oceňovanie malých podnikov je metóda multiplikátorov. Pri tejto metóde sa používa údaj o príjmoch, ako sú hrubé tržby, hrubé tržby a zásoby alebo čistý zisk, a vynásobí sa príslušným koeficientom, aby sa získala hodnota podniku. Tento typ odhadu je najlepšie používať ako veľmi hrubú, predbežnú metódu oceňovania, pretože pri určovaní skutočnej hodnoty spoločnosti ignoruje mnohé dôležité faktory.


Nájdite potrebné finančné údaje. Vo všeobecnosti sa pri oceňovaní spoločnosti metódou multiplikátora vyžaduje, aby ročné tržby (alebo výnosy). Pri odhade hodnoty môže pomôcť aj to, že máte predstavu o celkovej hodnote aktív spoločnosti (vrátane hodnoty všetkých súčasných zásob a iných majetkových účastí) a ziskových maržiach. [6]
Tieto hodnoty sú zvyčajne k dispozícii vo finančných výkazoch verejne obchodovanej spoločnosti. V prípade súkromnej spoločnosti však budete potrebovať povolenie na prístup k týmto informáciám.

  • Tržby alebo výnosy spolu s prípadnými províziami a nákladmi na zásoby sa vykazujú vo výkaze ziskov a strát spoločnosti.


Nájdite vhodný koeficient, ktorý sa má použiť. Použitý koeficient sa bude líšiť v závislosti od odvetvia, trhových podmienok a akýchkoľvek osobitných problémov v rámci podniku. Toto číslo je do určitej miery ľubovoľné, ale dobrý údaj, ktorý môžete použiť, môžete získať od vášho obchodného združenia alebo od znalca v odbore oceňovania podnikov. Dobrým príkladom sú „pravidlá oceňovania“ spoločnosti BizStat.“[7]

  • V zdroji koeficientu budú uvedené aj príslušné finančné údaje, ktoré použijete pri výpočte. Bežným východiskom je napríklad celkový ročný zisk (čistý zisk).

  • Vypočítajte hodnotu pomocou koeficientu. Po zistení potrebných finančných údajov a príslušných koeficientov jednoducho vynásobte tieto čísla a zistite približnú hodnotu spoločnosti. Opäť majte na pamäti, že ide o veľmi hrubý odhad trhovej hodnoty.

    • Predstavte si napríklad, že vhodný multiplikátor pre stredne veľké účtovnícke firmy sa odhaduje na 1.5 * ročné tržby. Ak sú celkové tržby spoločnosti Anderson Enterprises v tomto roku 1 400 000 USD, potom metóda multiplikátora poskytuje hodnotu podniku (1.5 * 1 400 000) alebo 2 100 000 USD.
  • Odkazy